최근 시장금리가 가파르게 오르면서 금융주 가운데 보험주와 증권주의 희비가 엇갈리고 있다. 금리 상승에 따른 이자수익 개선 기대가 보험주를 끌어올린 반면 증권주는 투자자금 이탈 우려에 약세를 보였다. 26일 한국거래소에 따르면 8월 1일부터 25일까지 ‘KRX 보험 지수’는 10.45% 올랐다. 이 지수에는 삼성생명 등 11개 보험 관련 종목이 편입돼 있다. 반면 미래에셋증권 등 14개 증권 관련 종목으로 구성된 ‘KRX 증권 지수’는 같은 기간 3.44% 내렸다. 보험주와 증권주가 엇갈린 배경은 최근 금리 상승이다. 보험사는 운용자산 상당 부분을 국공채 등 채권에 투자한다. 시장금리가 오르면 신규 발행 채권 금리도 오른다. 이에 보험사는 금리가 더 높은 채권에 투자할 수 있어 중장기적으로 이자수익이 늘어날 수 있다. 반면 금리가 오르면 주식 등 위험자산에 투자된 자금은 은행 예금·채권 등 안전자산으로 이동할 수 있다. 주식 거래가 줄면 증권사 주요 수익원인 위탁매매 수수료도 감소한다. 미국과 이란 간 전쟁이 장기화하면서 물가 상승 우려가 커지자 글로벌 금리도 반등했다. 글로벌 시장금리 기준으로 꼽히는 미국 10년 만기 국채 금리는 연 4.5%를 넘어 한때 4.7%대까지 치솟았다. 국내 국고채 3년물과 10년물 금리도 25일 각각 연 3.83%·4.32%로 마감했다. 미국 재무부가 장기 국채 바이백 한도를 늘리는 등 국채 시장 안정 조치에 나섰지만 금리는 여전히 높은 수준을 유지했다. 증권가에서는 당분간 보험주가 고금리 국면에서 방어주 역할을 할 가능성이 크다고 본다. 모바일손오공게임 김재우 삼성증권 애널리스트는 “보험 업종은 금리 상승에 따른 펀더멘털 개선 기대감 및 증시 변동성 확대 국면에서 방어주 성격이 부각됐다”고 분석했다. 특히 손해보험주는 금리 상승뿐 아니라 도수치료 관련 보험금 지급 감소에 따른 실적 개선도 기대할 수 있다는 분석이다. 김 애널리스트는 “실적 측면에서도 장기 손해율 하락세 전환·연간 이익 개선 등 실적이 저.에서 반등하고 있음이 확인됐다”고 말했다. 관리급여 제도 시행도 투자심리를 개선할 요인으로 꼽힌다. 설용진 iM증권 애널리스트는 “손해보험 업종은 이익과 주주환원 측면에서 잠재적 상방이 높다고 판단한다”며 “2026년 하반기부터 관리급여 시행에 따라 도수치료를 중심으로 보험금 지급액이 줄면서 전반적인 손익 개선이 나타날 수 있다”고 전망했다. 말했다. 관리