김민태 신영증권 연금사업부장 얼마 전 퇴직연금 상담에서 한 고객의 계좌를 함께 살펴봤다. 예금도 있고 상장지수펀드(ETF)와 타깃데이트펀드(TDF), 채권형 펀드도 있었다. 얼핏 보면 꽤 잘 분산된 포트폴리오였다. 그런데 “왜 이 상품들을 보유하고 계십니까”라고 묻자 답이 선뜻 나오지 않았다. 수익률이 좋아 보여 산 ETF, 추천받은 TDF, 만기가 돌아와 다시 가입한 예금이 한 계좌에 섞여 있었다. 상품은 많았지만 운용의 기준은 없었다. 퇴직연금의 투자 환경은 빠르게 변하고 있다. 과거 예금과 보험, 펀드 중심이던 선택지는 ETF와 TDF, 채권, 리츠 등으로 넓어졌고 최근에는 로보어드바이저를 활용한 일임서비스까지 등장했다. 문제는 선택지가 많아졌다고 좋은 포트폴리오가 저절로 만들어지는 것은 아니라는 。이다. 퇴직연금 투자는 상품 선택이 먼저가 아니다 손오공게임주소 . 은퇴까지 남은 기간과 감내할 수 있는 손실 수준을 고려해 자산배분의 기준을 정하고, 그다음 각 자산의 역할에 맞는 상품을 선택해야 한다. 방법은 단순하다. 먼저 은퇴까지 남은 기간과 감내할 수 있는 위험 수준을 정하고 성장자산과 안정자산의 비중을 결정한다. 이후 주식형 ETF와 펀드는 장기 성장, 채권과 원리금보장상품은 안정성과 변동성 완화 등 각 상품에 역할을 부여한다. 마지막으로 시장 움직임에 따라 흐트러진 비중을 정기적으로 원래의 자산배분으로 되돌린다. ‘상품→포트폴리오’가 아니라 ‘목표→자산배분→상품→리밸런싱’의 순서다. 그러나 이를 개인이 수십 년 동안 스스로 실행하기란 쉽지 않다. 모바일 손오공주소 뱅가드의 ‘미국의 은퇴저축 현황 2025(How America Saves 2025)’에 따르면 2024년 말 기준 미국 401(k) 가입자의 59%가 TDF, 밸런스드펀드, 전문 운용서비스 등 전문적으로 관리되는 자산배분을 이용하고 있다. 미 노동부가 401(k)의 적격 디폴트 투자대안(QDIA)으로 생애주기형 펀드와 균형형 펀드 등을 인정하는 것도 같은 맥락이다. 국내에서도 TDF나 로보어드바이저는 직접 자산배분과 리밸런싱을 하기 어려운 가입자에게 대안이 될 수 있다. 물론 어느 상품도 수익을 보장하지 않는다. 중요한 것은 어떤 상품이 가장 많이 올랐는지가 아니라 내 은퇴 목표를 위해 그 상품이 포트폴리오에서 어떤 역할을 하고 있는가이다. 퇴직연금은 이제 ‘선택할 상품이 없는 시대’를 지나 ‘너무 많은 선택지 앞에서 기준이 필요한 시대’로 들어섰다. 좋은 퇴직연금은 좋은 상품을 많이 고르는 데서 시작하지 않는다. 상품이 다양해질수록 필요한 것은 더 많은 선택이 아니라, 선택의 기준이다. pan style=